Khó lường với chứng khoán

Diễn biến đáng ngại

Sau khi chinh phục được ngưỡng 1.500 điểm vào những ngày cuối tháng 11/2021, TTCK đã không thể duy trì đà tăng và sớm giảm trở lại ngay sau đó, với tâm điểm là phiên lao dốc mất gần 40 điểm trong ngày cuối tuần vừa rồi, về tận mức 1.443 điểm. Tính chung cả tuần, VN-Index mất hơn 64 điểm, từ mức đỉnh cao 1.507 điểm vào ngày 26/11/2021.

Diễn biến tương tự cũng diễn ra trên các sàn HNX và UPCoM, khi nỗi lo sợ về chủng virus mới Omicron đã gây áp lực lên tâm lý nhà đầu tư trong suốt tuần, nhất là nhìn vào đà lao dốc của các TTCK toàn cầu. Với việc nhiều quốc gia xuất hiện biến chủng Omicron phải phong tỏa hoặc hạn chế đi lại, điều này khiến cánh cửa mở cửa hội nhập kinh tế trong tháng 12 dường như đóng sập lại.

Đà tăng thiếu bền vững của nhóm cổ phiếu penny trong những tuần vừa qua đã phần nào phát tín hiệu khả năng điều chỉnh. Như trong phiên ngày 3/12/2021, lực bán ban đầu chủ yếu diễn ra ở những mã penny và midcap khi đã tăng quá nóng trong thời gian qua, song càng về cuối phiên, lực bán bị kích hoạt trên diện rộng khiến tâm lý nhà đầu tư rơi vào hoảng loạn, bán thốc bán tháo cả những cổ phiếu trong nhóm bluechip.

Áp lực bán tháo đẩy VN-Index chìm sâu gây ra nỗi e ngại tình hình có thể chưa dừng lại, khi có thể kéo theo sau đó là áp lực bán giải chấp nếu thị trường chưa thể sớm "cầm máu". Trong những ngày gần đây, nhiều nhà đầu tư đã nhận được thông báo từ một số công ty chứng khoán (CTCK) yêu cầu nộp thêm tiền để đảm bảo tỷ lệ ký quỹ theo quy định. Với thực trạng tình hình cho vay ký quỹ tại nhiều CTCK khá "căng cứng" gần đây cũng sẽ càng tăng thêm áp lực cho thị trường.

Với đợt giảm sâu và đã rớt về dưới 1.450 điểm, mức hỗ trợ gần nhất của VN-Index là 1.430 điểm và kế tiếp là vùng tâm lý quanh 1.400 điểm. Giới phân tích hiện cho rằng, xu thế giảm điểm sẽ chưa sớm chấm dứt trong ngắn hạn, dù triển vọng trung dài hạn vẫn được tin tưởng còn tích cực.

Dự báo tích cực trung dài hạn

Trước khi thị trường trải qua những phiên bán tháo tuần rồi, hầu hết tổ chức đều dự báo chỉ số VN-Index có thể sớm chinh phục mốc 1.550 điểm ngay trong năm nay. Đáng lưu ý là dự báo này vẫn đang được giữ nguyên, bất chấp những phiên giảm điểm vừa qua, cho thấy giới phân tích tiếp tục tin tưởng vào triển vọng của thị trường trong giai đoạn tới cũng như đà hồi phục trở lại trong thời gian còn lại của tháng 12 này.

Trước đó vào cuối tháng 11, quỹ đầu tư Pyn Elite Fund đã nâng dự báo mục tiêu chỉ số VN-Index lên mốc 2.500 điểm vào cuối năm 2024, mức giá này tương ứng dự phóng P/E vào khoảng 16,5 lần. Đây không phải lần đầu tiên Pyn Elite Fund có những dự báo lạc quan vượt xa giá trị hiện tại của thị trường. 

Theo Pyn Elite Fund, việc dự trữ ngoại hối Việt Nam tăng mạnh, cùng lợi suất trái phiếu chính phủ hiện chỉ quanh ngưỡng 2% và có thể dao động từ 3-4% trong những năm tới cho phép quỹ có những dự báo lạc quan hơn về TTCK. Ngoài ra, những kỳ vọng về gói kích thích kinh tế mạnh mẽ trong giai đoạn 2022-2024 sẽ giúp nền kinh tế cũng như doanh nghiệp trong khu vực tư nhân Việt Nam tăng trưởng mạnh.

Trong khi đó, trong báo cáo chiến lược gần nhất của CTCK TP.HCM (HSC), dự báo đà hồi phục của nền kinh tế cùng với trạng thái bình thường mới trong năm 2022 sẽ thúc đẩy thị TTCK lên 1.800 điểm. Trước đó, hồi tháng 2/2021, CTCK này dự báo VN-Index lên 1.500 điểm vào cuối năm 2021 và cột mốc này đã đạt được trong tháng 11/2021.